15 Ιανουαρίου 2026

Αχίλλειος πτέρνα των ΗΠΑ το υπέρογκο χρέος…

 
Ό,τι λέει και ό,τι κάνει ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δεν είναι αυτό που φαίνεται. Και για να κατανοήσουμε το πραγματικό βάρος των όσων λέει και κάνει, πρέπει να ξέρουμε ότι έτσι προσπαθεί να αντιμετωπίσει μια αμερικάνικη χρεοκοπία. Το χρέος της χώρας του από 36 τρισ. δολάρια που το παρέλαβε, έφτασε τον Ιανουάριο στα 38,4 τρισ. δολάρια και το ετήσιο κόστος των τόκων του εκτινάχθηκε από 1,2 τρισ. δολάρια σε πάνω από 1,5-1,7 τρισ. δολάρια ετησίως. 
 
Το 2026 του λήγουν διαφόρων τύπου και διάρκειας τίτλοι πιθανότατα 8-10 τρισ. δολ., με σημαντικό όγκο σε bills, notes και bonds που ωριμάζουν. Κι αυτό είναι το μεγάλο του πρόβλημα που κρύβεται πίσω από τους φουσκωμένους δείκτες του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης. 
 
Όμως, πρέπει να τονίσουμε ότι το 2025 έληξαν τίτλοι 9,2 τρισ. δολαρίων που αντικαταστάθηκαν, ή ανανεώθηκαν με νέα ομόλογα μεν, αλλά όχι όπως θα ήθελε. Εκεί βρισκόταν και βρίσκεται όλη η διαδικασία αναχρηματοδότησης του αμερικάνικου χρέους ταυτόχρονα με μια ριζική αναδιάρθρωσή του με χαμηλότερα επιτόκια και μεγαλύτερη διάρκεια, όπως έχουμε επισημάνει σε σειρά άρθρων τους προηγούμενους μήνες. 
 
Αν και δεν υπάρχει ακριβής δημόσια αναφορά με αριθμό τίτλων, ή με αξία σε δολάρια για το πόσα δεν ανανεώθηκαν, είναι ομολογημένο ότι η πλειονότητά τους καλύφθηκε από την ίδια τη FED και το υπουργείο Οικονομικών. Επίσης, δεν υπάρχει κοινή δημόσια βάση με ολόκληρη λίστα επιτοκίων ανά ομόλογο που έληξε για το 2025, όμως από τις αγορές και τα ιστορικά δεδομένα προκύπτει ότι:
  • Τα 10ετή Treasury notes γύρω στα μέσα του 2025 απέδιδαν περίπου 4.25-4.36% στις δημοπρασίες, με μικτές διακυμάνσεις ανάλογα με τη ζήτηση.
  • Στα 30ετή ομόλογα, οι αποδόσεις ήταν υψηλότερες – περίπου 4.8-5+% στις αρχές και μέσα στο 2025. 
  • Τα βραχυπρόθεσμα T-Bills (π.χ. 1 μήνας) πρόσφεραν περίπου 3.7-4.4% στα τέλη του 2025/αρχές 2026.
  • Οι τρέχουσες τάσεις επιτοκίων δεν είναι ενθαρρυντικές και αυτό αυξάνει την πίεση στην διοίκηση Τραμπ φοβερά. Στα 10ετή το “αγοραίο” επιτόκιο είναι στο 4.18% (Ιαν. 2026), στα 30ετή περίπου στο 4.85% (υψηλότερο λόγω μεγαλύτερου κινδύνου διάρκειας) και στα μηνιαία έντοκα γραμμάτια τα T-Bill γύρω στο 3.70% που σημαίνει ότι το γενικό επίπεδο των νέων αποδόσεων είναι σε παραπλήσιο ή λίγο χαμηλότερο επίπεδο από τα υψηλά που παρατηρήθηκαν στα μέσα του 2025. Σε κάθε περίπτωση υπολογίζεται πως θα προστεθούν φέτος επιπλέον 100–200 δισ. νέοι τόκοι. 
Δηλαδή δεν μπορούμε ακόμη να ξέρουμε εάν η πολιτική μείωσης και επιμήκυνσης του αμερικάνικου χρέους πόσο απέτυχε, αν απέτυχε, το 2025. Αυτό που ξέρουμε είναι ότι η ανάγκη για να αναχρηματοδοτηθούν τεράστια ποσά χρέους αυξάνει την έκθεση των ΗΠΑ στις αγορές χρηματοδότησης και καθιστά την οικονομία ευάλωτη σε μεταβολές επιτοκίων και του επενδυτικού κλίματος. Επιπλέον τα υψηλά ελλείμματα, ήτοι η μεγάλη διαφορά δαπανών και εσόδων, σημαίνουν ότι το χρέος συνεχίζει να αυξάνεται, ακόμη και αφού λήξουν και αναχρηματοδοτηθούν τίτλοι. 
 
Ιαπωνία και Κίνα οι μεγαλύτεροι δανειστές των ΗΠΑ 
 
Η Ιαπωνία και οι Κίνα είναι οι μεγαλύτεροι δανειστές των ΗΠΑ. Η Ιαπωνία κατέχει περί τα 1,06-1,125 τρισ. δολάρια σε τίτλους του αμερικανικού Δημοσίου (Treasuries) και η Κίνα τα τελευταία χρόνια έχει μειώσει τις θέσεις της σε περίπου 759-784 δισ. δολ. σύμφωνα με τους επίσημους λογαριασμούς του Treasury International Capital (TIC) του υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ. Όμως, άλλες αναφορές δείχνουν συνεχιζόμενες μειώσεις μέσα στο 2025, με κάποιες περιόδους η αξία να πέφτει στα 689 δισ. τον Οκτώβριο του 2025, ενώ κάποιες εκθέσεις μιλούν τώρα για 650.
 
Η επίσημη πολιτική της ιαπωνικής κυβέρνησης και της πρωθυπουργού Σανάε Τακαΐτσι σχετικά με τα αμερικανικά ομόλογα δείχνει ότι η Ιαπωνία δεν θα πουλήσει για πολιτικούς λόγους. Το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας έχει απορρίψει την ιδέα που είχαν ρίξει κάποιοι βουλευτές να χρησιμοποιήσει τα U.S. Treasuries ως πολιτικό “όπλο” απέναντι στις ΗΠΑ σε περίπτωση εμπορικών εντάσεων, όπως με τους δασμούς. 
 
Το υπουργείο διαβεβαίωσε ότι η διαχείριση των Αμερικανικών ομολόγων γίνεται για λόγους νομισματικής σταθερότητας και διαχείρισης συναλλαγματικών διαθεσίμων (ρευστότητα, ασφάλεια, διαχείριση γεν), όχι ως διαπραγματευτικό χαρτί σε διμερείς διαφωνίες. Βέβαια, όλες οι πολιτικές είναι ανοιχτές και η Ουάσιγκτον ξέρει μέχρι πού μπορεί να πιέσει την Ιαπωνία.
 
Η Κίνα προσαρμόζει συνεχώς με συντηρητικό πνεύμα τη διαχείριση των συναλλαγματικών αποθεμάτων της, τα οποία είναι τα μεγαλύτερα στον κόσμο. Έτσι, μειώνει σταδιακά την έκθεσή της σε αμερικανικά ομόλογα σε ορισμένα χρονικά διαστήματα, ενώ σε άλλα τις αυξάνει. 
 
Οι κινήσεις αυτές είναι συχνά μέρος μιας ευρύτερης στρατηγικής διαφοροποίησης και διαχείρισης κινδύνου, όχι απαραίτητα μιας μονομερώς πολιτικής απόφασης να σταματήσει τις αγορές. Η πλειονότητα των διακινήσεων του κινεζικού αποθέματος πραγματοποιείται με την ανανέωση ομολόγων που λήγουν. Η Κίνα τότε, είτε επανεπενδύει όλο το κεφάλαιο από τα ληγμένα ομόλογα, ή χρησιμοποιεί μέρος του για αγορά ομολόγων άλλων, αυξάνοντας τα αποθέματά της σε ευρώ, γιεν και χρυσό. 
 
Οι αποφάσεις λαμβάνονται με βάση την απόδοση, τον κίνδυνο και τη ρευστότητα. Τα αμερικανικά ομόλογα παραμένουν ο μεγαλύτερος και πιο ρευστός χρηματοπιστωτικός τίτλος στον κόσμο. Βεβαίως οι εντάσεις στις σχέσεις ΗΠΑ-Κίνας λαμβάνονται υπόψη στη μακροπρόθεσμη στρατηγική διαχείρισης των αποθεμάτων, αλλά δεν είναι ο μοναδικός, ή ο κύριος παράγοντας για τις βραχυπρόθεσμες κινήσεις της αγοράς. 
 
Δεν του βγαίνει τίποτε 
 
Με τη δραματική αποτυχία της μείωσης των ομοσπονδιακών δαπανών και του DOGE, με την απόδοση των δασμών να μην είναι η προϋπολογισμένη, με εξαντλημένη την τακτική της FED και του υπουργείου Οικονομικών στην αγορά των ομολόγων που πρέπει να ανανεωθούν, καθώς εκδίδουν νέο χρήμα που τροφοδοτεί τον πληθωρισμό, με τα 8-10 τρισ. δολάρια αμερικάνικου χρέους, που φέτος λήγουν, με την ανανέωση των φοροαπαλλαγών για τους πλούσιους και τις εταιρείες και τους τερατώδεις στρατιωτικούς προϋπολογισμούς, ο πρόεδρος Τραμπ είναι εξουθενωμένος και αδύνατος, γι΄ αυτό και μεταφέρει την προσοχή του κόσμου στα γεωπολιτικά, όπου έχει το ταλέντο της κατατρομοκράτησης, όμως και εκεί πολύ λίγα του βγαίνουν, όπως θα τεκμηριώσουμε σε επόμενο κείμενο. 
 
Μια εντυπωσιακή εξέλιξη όμως ήρθε να επιβεβαιώσει τον ισχυρισμό μας ότι η διοίκηση Τραμπ είναι εξαιρετικά στριμωγμένη. Ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) Τζερόμ Πάουελ ανακοίνωσε ότι τελεί υπό δικαστική έρευνα μετά την κατάθεσή του στη Γερουσία σχετικά με τις ανακαινίσεις κτιρίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας δαπάνης 2,5 δισ. δολαρίων. Ο Πάουελ κατηγόρησε ευθέως την κυβέρνηση ότι η έρευνα είναι προσχηματική ώστε να πιεστεί να μειώσει τα επιτόκια. Αποτέλεσμα των δηλώσεων Πάουελ ήταν ο κλονισμός των αγορών εξ αιτίας της πρόθεσης Τραμπ να ελέγξει την ανεξαρτησία της Fed…
 



Share
Posted by ΘΑΝΟΣ ΚΟΥΚ at 5:00 μ.μ.
Κατηγορία Θέματος , , ,

Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου

Εγγραφή σε: Σχόλια ανάρτησης (Atom)

Λίγες οδηγίες πριν επισκεφθείτε το ιστολόγιό μας (Για νέους επισκέπτες)

1. Στην στήλη αριστερά βλέπετε τις αναρτήσεις του ιστολογίου μας τις οποίες μπορείτε ελεύθερα να σχολιάσετε επωνύμως, ανωνύμως ή με ψευδώνυμο, πατώντας απλά την λέξη κάτω από την ανάρτηση που γραφει "σχόλια" ή "δημοσίευση σχολίου" (σας προτείνω να διαβάσετε με προσοχή τις οδηγίες που θα βρείτε πάνω από την φόρμα που θα ανοίξει ώστε να γραψετε το σχόλιό σας). Επίσης μπορείτε να στείλετε σε φίλους σας την συγκεκριμένη ανάρτηση που θέλετε απλά πατώντας τον φάκελλο που βλέπετε στο κάτω μέρος της ανάρτησης. Θα ανοίξει μια φόρμα στην οποία μπορείτε να γράψετε το email του φίλου σας, ενώ αν έχετε προφίλ στο Facebook ή στο Twitter μπορείτε με τα εικονίδια που θα βρείτε στο τέλος της ανάρτησης να την μοιραστείτε με τους φίλους σας.

2. Στην δεξιά στήλη του ιστολογίου μας μπορείτε να βρείτε το πλαίσιο στο οποίο βάζοντας το email σας και πατώντας την λέξη Submit θα ενημερώνεστε αυτόματα για τις τελευταίες αναρτήσεις του ιστολογίου μας.

3. Αν έχετε λογαριασμό στο Twitter σας δινεται η δυνατότητα να μας κάνετε follow και να παρακολουθείτε το ιστολόγιό μας από εκεί. Θα βρείτε το σχετικό εικονίδιο του Twitter κάτω από τα πλαίσια του Google Friend Connect, στην δεξιά στήλη του ιστολογίου μας.

4. Μπορείτε να ενημερωθείτε από την δεξιά στήλη του ιστολογίου μας με τα διάφορα gadgets για τον καιρό, να δείτε ανακοινώσεις, στατιστικά, ειδήσεις και λόγια ή κείμενα που δείχνουν τις αρχές και τα πιστεύω του ιστολογίου μας. Επίσης μπορείτε να κάνετε αναζήτηση βάζοντας μια λέξη στο πλαίσιο της Αναζήτησης (κάτω από τους αναγνώστες μας). Πατώντας την λέξη Αναζήτηση θα εμφανιστούν σχετικές αναρτήσεις μας πάνω από τον χώρο των αναρτήσεων. Παράλληλα μπορείτε να δείτε τις αναρτήσεις του τρέχοντος μήνα αλλά και να επιλέξετε κάποια συγκεκριμένη κατηγορία αναρτήσεων από την σχετική στήλη δεξιά.

5. Μπορείτε ακόμα να αφήσετε το μήνυμά σας στο μικρό τσατάκι του blog μας στην δεξιά στήλη γράφοντας απλά το όνομά σας ή κάποιο ψευδώνυμο στην θέση "όνομα" (name) και το μήνυμά σας στην θέση "Μήνυμα" (Message).

6. Επίσης μπορείτε να μας στείλετε ηλεκτρονικό μήνυμα στην διεύθυνσή μας koukthanos@gmail.com με όποιο περιεχόμενο επιθυμείτε. Αν είναι σε προσωπικό επίπεδο θα λάβετε πολύ σύντομα απάντησή μας.

7. Τέλος μπορείτε να βρείτε στην δεξιά στήλη του ιστολογίου μας τα φιλικά μας ιστολόγια, τα ιστολόγια που παρακολουθούμε αλλά και πολλούς ενδιαφέροντες συνδέσμους.

Να σας υπενθυμίσουμε ότι παρακάτω μπορείτε να βρείτε χρήσιμες οδηγίες για την κατασκευή των αναρτήσεών μας αλλά και στην κάτω μπάρα του ιστολογίου μας ότι έχει σχέση με δημοσιεύσεις και πνευματικά δικαιώματα.

ΣΑΣ ΕΥΧΟΜΑΣΤΕ ΚΑΛΗ ΠΕΡΙΗΓΗΣΗ

Χρήσιμες οδηγίες για τις αναρτήσεις μας.

1. Στις αναρτήσεις μας μπαίνει ΠΑΝΤΑ η πηγή σε οποιαδήποτε ανάρτηση ή μερος αναρτησης που προέρχεται απο άλλο ιστολόγιο. Αν δεν προέρχεται από κάποιο άλλο ιστολόγιο και προέρχεται από φίλο αναγνώστη ή επώνυμο ή άνωνυμο συγγραφέα, υπάρχει ΠΑΝΤΑ σε εμφανες σημείο το ονομά του ή αναφέρεται ότι προέρχεται από ανώνυμο αναγνώστη μας.

2. Για όλες τις υπόλοιπες αναρτήσεις που δεν έχουν υπογραφή ΙΣΧΥΕΙ η αυτόματη υπογραφή της ανάρτησης. Ετσι όταν δεν βλέπετε καμιά πηγή ή αναφορά σε ανωνυμο ή επώνυμο συντάκτη να θεωρείτε ΩΣ ΑΥΣΤΗΡΟ ΚΑΝΟΝΑ ότι ισχύει η αυτόματη υπογραφή του αναρτήσαντα.

3. Οταν βλέπετε ανάρτηση με πηγή ή και επώνυμο ή ανώνυμο συντάκτη αλλά στη συνέχεια υπάρχει και ΣΧΟΛΙΟ, τότε αυτό είναι ΚΑΙ ΠΑΛΙ του αναρτήσαντα δηλαδή είναι σχόλιο που προέρχεται από το ιστολόγιό μας.

Σημείωση: Να σημειώσουμε ότι εκτός των αναρτήσεων που υπογράφει ο διαχειριστής μας, όλες οι άλλες απόψεις που αναφέρονται σε αυτές ανήκουν αποκλειστικά στους συντάκτες των άρθρων. Τέλος άλλες πληροφορίες για δημοσιεύσεις και πνευματικά δικαιώματα μπορείτε να βρείτε στην κάτω μπάρα του ιστολογίου μας.